Peso argentino sorprende: ¿una ventaja en medio oriente?
La guerra en Medio Oriente, desatada por el conflicto en Irán, ha provocado una oleada de incertidumbre en los mercados globales. Sin embargo, en un contexto de volatilidad generalizada, el peso argentino se erige como una excepción, fortaleciéndose frente al dólar y desafiando las expectativas de muchos analistas.
El peso argentino, único ganador regional
Mientras que la mayoría de las monedas de países emergentes se debilitaron tras el inicio de los bombardeos a Irán, el peso argentino experimentó una apreciación de casi el 1% desde el 26 de febrero. Esta subida, que lo convierte en la única moneda de la región en fortalecerse, contrasta con la caída del dólar estadounidense, que ha descendido por debajo de los $1.400 en el mercado mayorista.
Esta fortaleza del peso se da en un escenario complejo. La inflación, aunque se mantuvo en torno al 2,9% en los primeros dos meses del año, ha generado una apreciación real de la moneda del 10% desde principios de año. Esto significa que, a pesar de la apreciación nominal, los precios en Argentina se encarecen a un ritmo acelerado en dólares.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha jugado un papel activo en esta dinámica, inyectando más de USD 3.600 millones en el mercado desde el inicio de 2023. En el último trimestre, sumó USD 132 millones, aunque esta intervención no impidió una leve caída en las reservas, golpeadas por la depreciación del oro.
¿Alivio del cepo cambiario? el gobierno prefiere la estabilidad
La apreciación del peso ha llevado a algunos economistas a abogar por la relajación o eliminación del cepo cambiario, buscando así estimular la demanda y revertir la tendencia de apreciación del tipo de cambio real. Sin embargo, el equipo económico del gobierno ha descartado esta posibilidad, recordando la fuerte presión cambiaria previa a las elecciones del año pasado.
La estrategia actual del gobierno es utilizar la estabilidad cambiaria como un ancla contra la inflación, que se ha acelerado desde mediados de 2023. El mercado ahora se pregunta si el índice de inflación superará el 3% en marzo, para luego comenzar a retroceder en abril, un escenario que parece el más probable.
La fortaleza del peso argentino, aunque sorprendente, no es un fenómeno aislado. Su comportamiento se asemeja al del peso colombiano, que también experimentó una apreciación cercana al 2% en el mismo período. La clave reside en la capacidad del BCRA para mantener la estabilidad cambiaria, una tarea que será fundamental para contener la inflación y asegurar la sostenibilidad económica del país.
El peso argentino se muestra resiliente, pero la inflación sigue siendo el principal desafío. Y mientras el mundo observa la evolución del conflicto en Medio Oriente, Argentina se enfrenta a la tarea de mantener este equilibrio delicado.
La intervención del BCRA ha sido clave, pero la verdadera prueba estará en si la política económica logra controlar la inflación, porque sin eso, cualquier avance cambiario será efímero.
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